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Revista G - 2021-04-16

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INVERSORES PROFESIONALES (IP)

RIQUEZA ACTIVA

MARÍA PÍA LEÓN Directora de Advisory Services de Forbes Family Trust

Los inversores profesionales (IP) son muy diferentes de los profesionales de la inversión. Esta diferencia se reduce a poner su propio dinero en juego. Cuando uno invierte su dinero como lo hace un IP, enfrenta las inversiones de distinta manera. Mientras que los profesionales de inversión buscan el rendimiento relativo de las cuentas de sus clientes en varios índices, los IP solo quieren ganar dinero lo más cerca posible de “siempre”. En consecuencia, los inversores profesionales dedican tanto tiempo a tratar de averiguar cómo una inversión podría hacerles perder dinero como a de qué forma podría hacerles ganarlo; buscan un “margen de seguridad”. Aquí algunas frases de inversores profesionales: “Tenga miedo cuando los demás sean codiciosos. Sea codicioso cuando otros sean miedosos” (Warren Buffett) Los inversores, como grupo, son irracionales. Cuando el miedo o la codicia se generalizan, los IP invierten, porque es en estos momentos cuando los precios se desvían más del valor intrínseco. “Al invertir, lo que es cómodo rara vez es rentable” (Robert Arnott) Esta idea habla de la fortaleza interna necesaria para ser un gran inversor. Creer en el valor y esperar a que el mercado lo reconozca puede resultar frustrante, pero es una oportunidad. “Rara vez soy optimista” (Paul Singer) Los inversores, por naturaleza, son optimistas. Los IP se despiertan pensando en lo que podría salir mal. Los grandes IP se centran primero en comprender y mitigar el riesgo, y rara vez son optimistas. “La inmensa mayoría de la gente se siente cómoda con el consenso. Sin embargo, distanciarse de la multitud es esencial porque, a largo plazo, la multitud siempre se equivoca” (Seth Klarman) Los IP exitosos trazan su propio camino, independientemente del mercado en general, persiguiendo nichos de mercado inusuales, invirtiendo en cosas que otros aún no han encontrado o simplemente no quieren, y buscando inversiones que en general no comprende el inversor común. “Solo se requiere una amplia diversificación cuando los inversores no entienden lo que están haciendo” (Warren Buffett) Esta cita habla de los problemas en la industria de servicios financieros y de la implementación equivocada de la diversificación. Los IP concentran sus apuestas. La diversificación proviene de realizar inversiones concentradas cuyo éxito o fracaso no depende del mismo conjunto de resultados. “Compra cuando hay sangre en la calle, aun cuando la sangre sea la tuya” (Barón de Rothschild) No hay mejor momento para ser inversor que cuando los mercados están en su peor momento. Los IP trabajan cuando los mercados están estresados: ahí realizan sus mayores inversiones. “A corto plazo, el mercado es una máquina de votación, pero a la larga es una balanza” (Benjamin Graham) Los IP reconocen que los movimientos del mercado a corto plazo pueden distorsionar; sin embargo, a largo plazo los mercados pesan las ganancias y, por lo tanto, estarán impulsados por los fundamentos de la empresa en la que se invierte. En conclusión, todos estos conocimientos promueven algunas prácticas que recomiendo y que personalmente realizo: • ser un pensador independiente, • mantener la fortaleza interna, • abordar los mercados con sano escepticismo, y • enfocarse siempre en mitigar el riesgo. Al final del día, son los inversores que las pongan en práctica los que encuentran el éxito en el largo plazo.

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